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银行信贷资产证券化探究2016

发布时间:2017-01-13      文章来源:lunwen5u.com

摘要资产证券化,就是把缺少流动性的资产,转换为金融市场上可以自由买卖的证券的行为,使得资产具有流动性。但是,由于我国银行信贷资产证券化发展的时间较晚,相关的问题也就比较多。自2005年银行信贷资产证券化开始发展至今,国家逐渐对其加强了重视度,出台了多项相关法律,为其安全稳定的发展提出对策。

关键词:资产证券化;流动性;银行
 
Abstract
Asset securitization, which is the lack of liquidity of assets, converted into financial markets can freely traded securities, making the asset liquidity. However, due to the late development of China's Bank credit asset securitization, the relevant issues are more. Since the beginning of the development of bank credit asset securitization in 2005, the country has gradually strengthened its attention, introduced a number of relevant laws, and put forward the Countermeasures for its security and stability.
Key words : asset securitization; liquidity; bank

一、银行信贷资产证券化的特点
“资产证券化主要指把缺少流动性的资产,转换为金融市场上可以自由交易的证券的行为,使得资产具有流动性[1];广义的证券资产化包括以下四个范畴:信贷资产证券化、现金资产证券化、证券资产证券化以及实体资产证券化”。
“狭义上的资产证券化就是指信贷资产证券化,它是把非交易金融资产变更为可流通于资本市场的证券所进行的一个变更的过程”[2];本篇文章要讨论的是银行信贷资产证券化。作为中国未来金融市场的一个发展方向,它具有以下三个特点。
首先,它作为一个证券化的商品,能够增加资产流动性,提高银行和其他金融机构的自有资本充足率。“但由于我国银行的信贷资产在二级的市场没有可以变现的机制,而且缺乏流动性,致使银行的信贷资产的流动性受到很大的限制,存在流动性危险,容易增加金融风险”[3];例如贷款本金沉淀、呆账、呆滞等等这些问题。而将银行信贷资产证券化之后,信贷资产就在市场上流通起来,这些问题也就会慢慢的解决。
其次,它可以降低银行的筹资成本,以及贷款人的资金成本,“从而减少银行的固定利率风险以及资产利率风险;金融市场的经济过热是银行信贷资产膨胀的结果;原因就是信贷资产占据了我国金融机构的大部分资产,成为了我国金融机构最主要的资产”[3];将金融机构的这么一大笔资产投入证券市场,是对资产的重组,也是活跃经济的有力帮手。提高了资产的流动性,银行在保值以及利率等方面的风险也就相应降低。
最后,银行信贷资产有着证券化的特点,它更是一种有着结构性质的过程,以及也是一种融资手段。它可以实现再融资,做到将资产移出表外。对我们国家的金融机制里面进行分析的话,可以得出银行的贷款占其中比例较高。“银行贷款、流动性以及资源合理配置等因素的阻碍,产业结构的合理调整自然也就难以实现”[3];但是,银行的信用贷款证券化将它的形式从贷款变为证券,然后再进行对市场的融资,这样就可以达到将银行的信用风险降到最低的目的。以这种形式让贷款资金得到重新配置,将信贷资产通过在证券市场的再交易,让其重新进行合理的配置,既能加快资产的流动性,更加能够让经济更好的发展,有利于证券市场的促进作用。
二、银行信贷资产证券化产生的影响
1.解决商业银行资产的流动性问题,盘活信贷存量
我国商业银行主要是以贷款作为资产投资的方向,银行把储户的钱借贷出去,让一些资金不够的投资者进行投资,到了规定的时间,贷款者将贷款按时返还或者提前还贷。通过这样的方式让资金进行运转。但是这样的做法会产生资金使用效率不高、周转速度缓慢的问题。而且久而久之,还会产生一个更严重的问题,即产生经营的系统性风险。众所周知,投资不一定都是有收益,有收益的投资者自然是可以轻松将贷款返还,资金继续循环运转,但是,有收益就一定有亏损。亏损的投资者也是不在少数,他们不仅仅没有赚到钱,有的反而还将从银行贷的款也赔了。于是亏损的贷款者拿不出资金,甚至有些人是恶意卷走贷款,自然产生了不良贷款,即银行的呆账、坏账。所以会导致流动性不足,产生经营的系统性风险。
我国的商业银行长期缺乏对流动性风险的认识,在一定程度上慢慢造成了信贷资产流动性不足、资本充足率偏低、经营状况不理想一系列等问题。通过信贷资产证券化,可以将这些流动性缓慢的不良贷款出售,转化成为可以流通交易的证券,那么信贷资产的流动性就会有所提高,其所面临的风险会得到一定的减少,资本充足率也就相应地得到了提高。
2.有助于提高银行的风险防范能力,便于商业银行信贷资产的风险转移
坏账、呆账对于任何的一个企业来说都是亏损。将银行的信贷资产证券化之后,就相当于把坏账、呆账的风险转移,让银行的收益有所提高,风险防范能力得到加强。信贷资产证券化改变了银行的贷款业务模式,相当于把原来的贷款到回收再到贷款的模式改变成为贷款和证券交易的两个相对独立的过程,使得银行贷款的风险发生改变,承担信用风险的银行,通过转换,变为证券投资机构或者投资者承担,减少了其中的风险。
3.有利于降低不良贷款率
长期以来,我国商业银行的不良贷款率占总资产的比例较高,虽然通过近来几年的努力,不良贷款率下降不少,但是它仍然比国际平均水平高。另外,我国不良贷款金额较大,给我国的金融体系稳固与发展造成了极大的隐患。而资产证券化则无疑是一个转移不良信贷资产风险的最佳方法。“通过这个方法,分散信用不良的资产[4];转换为可转让的资本市场产品”。盘活银行的存量资产,改善信贷资产的流动性,将银行资产所潜在风险的比例减少,改善资本的回报率,目的是降低不良贷款率。
4.改善商业银行的资产结构
自信贷资产证券化之后,传统的资金筹措机制就被彻底打破。大银行变成原始放款人,个人投资者、商业银行、企业、集团以及非银行的金融机构都以投资人的身份加入。在通常情况下,他们用购买这些贷款的方式进行资产业务的组合。如此一来,商业银行就会有相对独立的经济实体的资金,操作上也会比较独立,法律上更有保障,财务自负盈亏。它将银行信贷资产的流动性提高,优化资产结构。与传统的债务融资模式对比,它改善了资产负债结构,将银行的资产负债率降低。
5.增强商业银行盈利能力,对建立新的盈利模式有帮助
银行信贷资产证券化的出现给银行带来了营业商机,增强了商业银行的盈利能力。将银行信贷资产转变为证券,“可以把期限长、利润少的不良贷款提前兑现,加快周转速度,提高该资产的收益率[5];同时,银行在进行基础资产交易的过程中获得的手续费、管理费等等的其他收入,为其他银行资产证券化提供了担保,取得收益,提高中间业务的收入”。在此之前,我国普通消费者由于没有充足的理财观念,对货币没有充足的认识,也就没有对货币贬值的担忧。随着时代和经济的迅速发展,金融知识越来越普及,金融市场越来越完善,消费者也就越来越有意识的开始对自己的财产进行投资,争取达到最大的效用。金融市场存在着一个不变的定律,即有需求就有市场。
由于现代人的金融投资理念越来越强烈,投资需求越来越多,中小金融机构就开始不断涌现,为个人、企业等等直接进行投资融资活动。近年来出现的余额宝、蚂蚁花呗等,都是现在这个市场需求的产物。在银行信贷证券化的这个前提下,商业银行慢慢的转换了它在经济中的角色。从资金提供者变为管理中介,而它的利息收入也转变为手续费、管理费等等的一些中间业务收入。这种转变有很大的发展空间和利润商机,不仅仅是商业银行的业务转换,商业银行的收益模式的变化,因此银行收益的实现渠道也随之扩大。

三、银行信贷资产证券化的现状

目前,我们国家的商业银行实行银行信贷资产证券化。中国人民银行和中国银行监督委员会把它定义为“银行业金融机构作为发起机构,把银行信贷资产信托给受托机构;受托机构用资产支持证券的形式给投资机构发行受益证券,用这个财产而产生的先机来支付资产支持证券收益的结构性融资活动”;而证券化本身其实并不会消灭风险;企业的经营风险是固有的,它并不会因为资本结构的调整而使风险被消除[6]。但是证券化,它是企业资产重新分配到社会的限制风险的一个工具。
从2005-2015年,我国这方面的发展开始变得复杂,而其发展的规模也是越来越大。但是,由于之前美国信贷危机的出现,让人们对银行信贷资产证券化开始产生疑问与不信任。因此,在一定的时间段内,它是不被大家认可的。
央行副行长潘功胜表示,“回顾这十年来的银行信贷资产证券化的试点经验,第一是适应我国国情的银行信贷资产证券化的系统框架已经初步建立[6];第二是我国在这方面的市场体系初步形成”。目前,我国有越来越多的银行业金融机构进行开展资产证券化,规模有望进一步扩大。

四、银行信贷资产证券化存在的问题

(一)法律规范有待健全
在这个过程中会涉及到的,包括税收、会计以及债券转让、权益变更等种种问题,是与证券化资产的盈利性、流动性以及合法性相挂钩,以及和投资者的自身利益有着密切关系,更决定它能否顺利进行。这些都需要一些列的法律法规和政策体系来保护。但是,最近的几年时间,银行信贷资产证券化在中国才开始发展起来,目前还处在一个起步阶段。所以它并没有非常长时间的一个根基。
到现在为止,指导我国银行信贷资产证券化试点的章程多半是通知、意见等等规章与规范性的文件。因此,相关的法律和规定都还没有完全制定。例如:《会计法》、《信托法》、《公司法》、《商业银行法》、《证券法》、《企业债券管理条例》等等的法律法规,对于银行信贷资产证券化这个问题都没有作出相应的任何规定。到目前为止,我国对于这个问题的法律法规体系还是空白的。
这个问题会随之带来一些法律条文不明确、出现法律漏洞等方面的问题。“目前,现有的法律法规体系在一定程度上会阻碍银行信贷资产证券化的健康发展[3]”。因此,商业银行应该在法律和法规的建设上更加的关注,建立完整的法律法规体系,给它一个保障,也是给自身利益提供一个保障。
(二)信用评级有待完善
投资者在投资选择的过程中,尤其最为重要的步骤就是信用评级。资产信用评估是为了给投资者增加信心,加强交易的透明度以及给市场提供信息等等起到作用。因为银行信贷资产证券化自身复杂的内部结构,涉及到了许多基础的资产,在经历过一定的信用增级之后,即使实行了相对充分的信息披露,但是对于普通的投资者,甚至是专业的投资者来说,只凭借着自己的知识以及经验,是很难准确的判断它的投资价值。
至此,我们可以发现,信用评级针对投资来说是十分重要的。建立一个完善的信用评级系统,不仅是为了保障证券化的进程,同时也是为了提高它的信用级别。但是因为我国目前的银行信贷资产证券化的信用评级面临着评级方法还没有经过市场的检验、历史数据不充分、评级标准不够完善、评级机构的公信力不高、市场对于评级结果缺少独立性等等的情况,产品设计中的作用无法成效。
总之,要提高银行信贷资产证券化的发展速度,就必须要规范自信评估的行为,完善资信评估系统。
(三)客户存在信用风险
信用风险,是贷款人在不能够做到商业银行信贷资产的一些相关的要求,使得其他参与主体加大其损失的可能性。主要是基础资产池中的贷款客户违约,不能按时履约,或者资产评级下降所导致的风险。“因为银行信贷资产证券化的各个参与主体具有紧密的联系性,一旦有一方违反合约,或者不能够按时履约”;“会给整个资产证券化的过程带来非常大的隐藏性风险,导致商业银行在整个正常运行的过程中产生的巨大损失”[7];因而,这一类的风险不仅仅会影响到贷款人本身的个人信誉,同时,它也会给商业银行带来巨大的损失。
目前,我国的开展方式主要是通过信托,而信托本身作为一种“信用委托受托”的方式,即使在交易中有严格的限制以及约定,也不能完全的消除受托人所存在的信用风险。在这情况下,商业银行会承担双重风险。即隐形和显性的风险。而隐形风险,即在这个过程中,存在着这样的一个信用风险。
(四)市场具有流动性风险,市场体系有待完善
目前,在我国,资产证券化作为一个比较新的金融产品,以银行之间相互为主,投资主体比较单一。主要是在银行间市场发行和交易,同证券交易所割裂。从发行机构来说,它的业务数据不准确,信息披露不足,整体规模也比较小,已经发行的产品单数比较骚,发行利率的优势不明显等等。虽然近期,信贷资产证券化的产品种类和规模都有了一个大幅度的提升,但是和其他的市场规模,例如全国债券市场规模还有商业银行贷款的总量相比,它的产品单数还是比较少。而从投资者的角度上来说,投资者对于银行信贷资产证券化产品的了解需要一个时间和过程。
同时,银行信贷资产证券化产品还涉及到很多的专业术语和技术。而投资者相对来说没有那么专业,他们就缺乏对这个产品的专业分析以及风险识别能力。市场分为一级市场和二级市场。即批发市场和交易市场。在这种情况下,批发市场的发展非常的迅猛,而交易市场的情况却是很冷清,这使得分散风险的作用没有得到真正的体现,最终会导致银行风险加剧,而这些因素都影响了银行信贷资产证券化的进一步发展,就导致了我国现阶段银行信贷资产证券化产品的市场流动性比较差的情况出现。
而通过整体的分析可以看出,我国的信贷资产证券化的市场规模并不是很大,交易的数量也不多。但是证券的类型却是多种多样的,参与的机构范围也是比较广泛。同时,在试点阶段,其产品的普遍期限也比较短,对中长期投资者的吸引力也大幅度降低,间接的抑制其市场规模。
(五)具有提前偿付风险
“提前偿付风险,是指主要因为利率下降或者其他的一些原因,致使债务人超额偿还还款合同里约定的还款额度,从而带来了证券投资人所存在的预期收益风险”[7];而它也被称为早偿风险。一般是指在协议规定的还款期间内债务人进行还款,将约定的应付贷款的本息部分超额偿还。债务人的经济情况改变,或者利率发生变化等等,都会引起早偿风险。
除此之外,银行信贷资产证券化还存在着专业人才不足、第三方参与机构导致的风险、信息风险、信息不对称风险、操作过程中的风险等等问题。

五、银行信贷资产证券化的解决对策

(一)建立完善法律法规体系
银行信贷资产证券化要做的第一个任务就是完善相关法律以及规章制度的配置,严格交易管理,把目光放在“我国证券市场的现状,借鉴吸收国外先进的证券法规系统,对信用增级、评级、发行以及上市交易等问题作出明确的规定”[7];“给银行信贷资产证券化奠定一个良好的发展环境和基础,构建具有中国特色的全面的证券业法律体系”[7]
(二)完善信用评级体系,规避信用风险
对证券的评级,是整个过程中的重要部分,对于投资者来说也是选择投资的一个很重要的判断标准。所以,构建一个独立、客观、公正的信用评级系统,培养具有权威性以及影响力的信用评级机构,是至关重要的。可以通过不断的学习,借鉴发达国家成熟的体系,学习他们宝贵的经验,把我国信用评级的可信度提高,加强我国信用评级机构的素质和业务水平能力。同时,政府也应该要制定相应的制度来规范信用评级,好好把控信用评级体系在运用的过程中出现的道德风险。
(三)规避提前偿付风险
提前偿付风险是由于利率下降,或者债务人的经济能力得到了提升,而出现的,也被称为早偿风险。针对如何规避这以问题,在利率下调的时候,我们这一方就可以做出相应的调整,即加强对法律和监管体系的建设。只有规定好了,才能规避风险。
(四)加强专业人才队伍的建设,实施专业化管理
首先,完善专业化的推动模式。银行信贷资产证券化工作中涉及到相关的各个部门,包括总分行、前中后台等等。随着项目开发的正规化,银行的多个工作项目要面临同时操作的情况。所以,银行需要逐步把商业模式转变,将年度计划、季度实现有序推进,以及维护基本的资产池正常后,建立系统的成本,改善商业效率,提高业务效率。
其次,“形成标准化的操作规则和模板[8];要学习先进经验,完善与复杂的证券化业务相适应的操作规则,慢慢适应形成标准的,符合业务要求的模板”。
最后,建立专业化的人才队伍。银行信贷资产证券化本身需要的工作专业性强,涉及的范围广。“商业银行应该要专门设置业务团队,要加强对相关从业人员的培训,更多的吸收国外的专业人才,对未来人才的培养扎实基础[3];加快建立银行信贷资产证券化专业人才的队伍”。
  
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